Объяснение доходности акций с помощью 5-факторной модели Фамы-Френча

В 2023 году 5-факторная модель Фамы-Френча могла бы объяснить только 35% еженедельных колебаний доходности NVIDIA. В 2024 году это объяснило 82%. Этот разрыв говорит вам о чем-то важном: резкий рост NVIDIA в 2023 году был вызван в первую очередь тезисом, который еще не был учтен ни одним систематическим фактором, — внезапным признанием того, что нехватка графических процессоров будет определять инфраструктуру искусственного интеллекта на долгие годы. К 2024 году это понимание распространилось на сам рыночный фактор, и акции начали вести себя как лидеры с большой капитализацией, а не как тематическая сделка. Пятифакторная модель Фамы-Френча является наиболее широко используемой основой для разложения доходности акций на систематические компоненты. Вместо вопроса «выросли ли эти акции?» он спрашивает: «Какая часть этой доходности объясняется воздействием известных премий за риск, а какая специфична для компании?» Ответ имеет значение как для построения портфеля, так и для понимания того, повторяется ли опережающая динамика. В этой статье модель рассматривается на NVIDIA, Apple и Microsoft с использованием Finance Toolkit, интерпретируется, что каждый фактор говорит о каждой компании, и проводится наиболее полезные сравнения между тремя. Дополнительную информацию о Finance Toolkit можно найти здесь. Чтобы изучить финансы